US · Listed robotics
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Hit rate 70% · 10/12 judged成立条件 2026年7月22日のQ2 2026決算で、Optimusのフリーモント量産開始が確認される(開始日または台数のいずれかが明示される)
外れ方向 量産開始が2026年後半以降へ再度後ろ倒し、または言及が「ラインを設置中」に留まる
- ・2026年7月22日発表のTesla Q2 2026株主アップデートでは、Fremont工場のModel S/Xラインをdecommissionし、第1世代Optimusラインを設置中で『今年後半に生産開始予定』と記載されたのみ。
- ・量産開始日・台数のいずれも明示されず、決算コールでもマスクCEOは『ラインを構築中』との表現に留まった。
- ・success_conditionの外れ方向（『ラインを設置中』に留まる／後半への後ろ倒し）に該当するためmissと判定。
成立条件 別軸として、2026年内に商用顧客の名称が公表されるか(会社は late Q2 か Q3 と示唆)
外れ方向 2026年内に商用顧客名の公表がない
成立条件 Q2 2026決算で、Roboticsセグメント売上が5四半期連続の前四半期比増収(9,100万ドル超)
外れ方向 Roboticsの前四半期比減収。半導体テストの好調に隠れて第2エンジンが失速する場合
- ・Teradyne Q2 2026決算(2026-07-29)でRoboticsセグメント売上は$100M、前四半期(Q1 2026)の$91Mから増収し、5四半期連続の前四半期比増収を明示的に達成。
- ・success_conditionの『9,100万ドル超』かつ『5四半期連続QoQ増収』を明確に満たす。
- ・前年同期比+33%で、半導体テスト好調(全社+104%)の陰で失速するという外れシナリオも否定された。
成立条件 Q3 FY2026(会社独自の9月期決算)で、Software & Controlが前年同期比で増収を継続し、通期調整後EPSガイダンス12.50〜13.10ドルが据え置き以上
外れ方向 Software & Controlの伸び鈍化、または通期ガイダンス下方修正
- ・Q3 FY2026（2026年6月30日締め、2026-07-29発表）で Software & Control セグメントは売上$751M・レポートベース+19%／オーガニック+18%と前年同期比で高い増収を継続（伸びは鈍化どころか加速）。
- ・通期調整後EPSガイダンスは従来の$12.50〜$13.10から$13.00〜$13.30へ上方修正され、通期売上ガイダンスも7.5〜9.5%成長へ引き上げ。
- ・両条件（Software & Controlの前年比増収継続＋通期EPSガイダンス据え置き以上）を明確に満たすため hit と判定。
成立条件 Q2 2026決算で、第2世代の商用ハードウェアキットの投入が完了として報告され、通期売上ガイダンス1,400万〜1,600万ドルが据え置き以上
外れ方向 ハードウェアキットの投入遅延、または200台の年末目標の下方修正
- ・2026年7月29日発表のQ2 2026決算にて、(1) 第2世代商用ハードウェア『Aurora Driver 2』の投入をCEO Urmsonが正式発表、(2) 通期2026年売上ガイダンス1,400万〜1,600万ドルを据え置き（reaffirm）、(3) 年末までに200台以上の無人運転トラック稼働計画を維持（下方修正なし、むしろ200+台と表現）。
- ・3条件すべて達成のためhit。
- ・Q2売上は200万ドル、純損失2.7億ドル、現金・短期投資約12億ドル。
成立条件 別軸として、Hirschbachとの500台MOUが2026年内に確定契約へ移行するか
外れ方向 2026年内に500台MOUが確定契約へ移行しない
成立条件 Q3 FY2026(会社独自の9月期決算)で、売上高が会社ガイダンス下限の7.00億ドルを上回り、かつ受注残高が227億ドルを下回らない
外れ方向 受注残高の減少。新規受注が売上計上ペースに追いつかない場合
- ・2026年8月5日発表のQ3 FY2026実績は売上高$721M（前年比+22%）でガイダンス下限$700Mを上回り売上条件は達成。
- ・一方、受注残高は約$22.5Bと前四半期末の$22.7Bから減少し、しきい値$22.7Bを下回った（会社は四半期中の売上計上に対し新規受注が追いつかなかったと説明）。
- ・売上条件は満たすが受注残高条件は未達のためAND条件としては未達成。
- ・submitterの『受注残高減少』という外れ方向仮説は的中しているため、部分的達成としてpartialと判定。
成立条件 Q2 2026決算で、売上高が会社ガイダンス中央値2.90億ドルを上回り、調整後EBITDAマージンが8四半期連続で改善
外れ方向 下期の慎重姿勢が数字に出て、Q2ガイダンスレンジ下限近辺での着地
- ・Q2 2026売上高は$291M（前年比+17%）で、会社ガイダンスレンジ$280M–$300M（中央値$290M）を約$1M上回り着地。
- ・調整後EBITDAマージンは32.2%（前年比+1,150bps）に拡大し、会社自身が『8四半期連続のマージン拡大』と明記。
- ・よってsuccess_conditionの両条件を明確に充足。
- ・想定された『外れ方向（ガイダンス下限近辺での慎重着地）』は発生せず、record quarterly revenueとなった。
成立条件 Q2 2026決算で、マシンビジョンが前年同期比で2桁成長を継続し、通期非GAAP EPSガイダンス18.30〜18.70ドルが据え置き以上
外れ方向 メモリコストの想定超過でマージン逆風が2ポイントを超え、通期ガイダンス下方修正
- ・<cite index="6-1,6-2">ZBRAはQ2 2026で売上$1,557M、Non-GAAP希薄化後EPS $6.35を計上</cite>し、<cite index="2-1">売上は前年比20%超、Non-GAAP EPSは76%増の記録的四半期</cite>となった。
- ・マシンビジョンについては、<cite index="4-2">Asset Visibility and Automationセグメントが11.4%成長し、PrintingとMachine Visionが牽引</cite>、および<cite index="7-1">製造業とマシンビジョンで力強い結果</cite>との言及があり、マシンビジョンの2桁成長継続を裏付けている。
- ・通期ガイダンスは据え置きどころか大幅上方修正され、<cite index="1-1">通期売上成長見通しを14-16%に引き上げ、$120Mのメモリコスト逆風は完全緩和を前提</cite>、<cite index="1-2">通期Non-GAAP EPSは$20.75-$21.25、調整後EBITDAマージン23.5-24%、FCF10億ドル以上へ引き上げ</cite>と、当初18.30-18.70ドルレンジを大きく上回る上方修正となった。
- ・submitter指定の【外れ方向】（メモリ超過・下方修正）は起きず、success_conditionは完全に達成。
成立条件 Q2 2026決算で、通期売上ガイダンス約2,600万ドルが据え置き以上、かつ下期の配備再開が確認される
外れ方向 上期の配備停止が下期に食い込み、通期2,600万ドルの下方修正
- ・2026年8月6日発表のQ2 2026決算で、通期売上ガイダンスを従来の約2,600万ドルから900万〜1,000万ドルへ大幅下方修正。
- ・Uber Eats経由の配送数量が17四半期ぶりに減少し、下期の想定需要も除外された。
- ・success_conditionが要求する『通期2,600万ドル据え置き以上＋下期配備再開の確認』は満たされず、むしろ明記された『外れ方向』のシナリオ（通期2,600万ドルの下方修正）が実現したためmissと判定。
成立条件 Q2 2026決算で、Resource Industriesのsales to usersが前年同期比で増加し、通期ガイダンスの low double-digit growth が据え置き以上
外れ方向 Resource Industriesの前年割れ。自律化の評価待ちによる購買の後ろ倒しが長期化する場合
- ・Q2 2026決算でResource Industriesの売上高は前年同期比+20%（$4.6B）、sales to usersも+17%と明確に増加。
- ・セグメント利益も$693M（+23%）に拡大。
- ・通期ガイダンスは従来のlow double-digit growthからmid- to high-teens growthへ上方修正され『据え置き以上』の条件も満たす。
- ・受注残も$72Bと過去最高で、自律化評価待ちによる購買後ろ倒しの兆候は確認されず、mining/copper/gold需要が牽引。
- ・success_conditionを完全達成。
成立条件 Q3 FY2026(会社独自の10月期決算)で、通期純利益ガイダンス45億〜50億ドルが据え置き以上、かつProduction & Precision Agの営業利益率が15.7%を下回らない
外れ方向 大型農機の下落が想定を超え、通期ガイダンス下方修正。南米の追加悪化も同方向に効く
- ・2026年8月20日発表のQ3 FY2026決算で、通期純利益ガイダンスは45億〜50億ドルのレンジ内どころか47.5億〜50億ドルへ上方修正され、外部提出catalystが想定した『下方修正』シナリオは発生しなかった。
- ・一方、Production & Precision Ag(大型農機)の営業利益率はQ3実績13.2%(前年13.6%から低下)、通期見通しも11〜12%とされ、成功条件の15.7%を大きく下回った。
- ・南米・欧州の大型農機需要軟化(セグメント売上6%減)は想定通り悪化方向に効いたが、Small Ag & Turf(18.4%)やConstruction & Forestry(12.1%)の好調で全社純利益・キャッシュフロー見通しはむしろ改善したため、2条件のうち1つは真逆(上振れ)、もう1つは想定通りの下振れとなり、完全なhitでもmissでもなくpartialと判定した。